[JCR] 芝信用金庫の格付がA- / 安定的に見直されました。

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JCRの最新格付けニュースを配信します。

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http://www.jcr.co.jp

15-D -0417
2015年 8月 28日
株式会社日本格付研究所(JCR)は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。

芝信用金庫 (証券コー ド:-)

【据置】
長期発行体格付 A-
格付の見通し 安定的
■格付事由
(1) 東京都港区に本店を置く資金量1兆円超の大型信用金庫。主要な営業地盤を都内では港区、大田区、品川
区、神奈川県内では横浜市や川崎市といった恵まれた地域に置く。格付は、良好な資本水準や保全の効い
た貸出資産を反映している。基礎的な収益力は低いものの、低く抑えられた与信費用を背景に最終利益は
確保され、当面、現状程度の資本水準は維持される可能性が高いことから格付は据え置いた。基礎的な収
益力の低下ペースが速まっており、トップライン収益の減少に歯止めをかけることが課題である。
(2) これまで継続的に経費を圧縮することで、預貸金利回り差の縮小などによるコア業務純益の減少を一定程
度抑えてきた。しかし、15/3 期は経費が前期比僅かに増加となったことから、コア業務純益の減少幅が
拡大した。低金利環境や競合から貸出金利回りの低下が続くとみられる上、経費の削減余地が小さくなっ
ていることを踏まえると、コア業務純益は 16/3 期も減少する可能性がある。新規貸出先の開拓や医療介
護分野への取組強化を図っており、中小企業向け貸出は下げ止まりの兆しをみせている。利回り低下を抑
制しつつ、貸出ボリュームを拡大していけるか注目している。
(3) 不動産業向け貸出が残高全体の 4割強と多く、その殆どが賃貸業向けである点が特徴である。金利上昇時
などに不動産賃貸業向け与信の質が劣化する可能性に注意を要するものの、保全や物件の立地条件を重視
した審査が行われており、不動産業への与信集中が与信費用へ及ぼす影響は今のところ限定的と考えられ
る。金融再生法開示債権比率は 09/3 期末以降 4%台が維持されており、近年は徐々に改善している。与
信費用は一貫して低水準で推移しており、15/3 期は 1億円の戻入となった。貸出金の小口分散と保全が
効いている点を勘案すると、今後も与信費用が多額に計上される可能性は低い。
(4) 有価証券運用において、価格変動リスクが大きい商品への投資は抑制されている。一方で、デュレーショ
ンの長期化や債券残高の積み上げにより、資本対比でみた金利リスク量は大きい。足元では収益確保のた
め超長期国債の残高を積み上げており、デュレーションの更なる長期化も見込まれるため、金利リスクの
動向やリスクコントロールの状況を注視していく。
(5) 15年 3月末の連結コア資本比率は13.19%であり、コア資本の大半は利益剰余金で構成されていることか
ら、資本の質も良好である。低水準にある与信費用や配当負担を勘案すると、今後も内部留保は蓄積され、
格付に見合った資本水準は維持されるとみている。
(担当)阪口 健吾・中村 大樹
■格付対象
発行体:芝信用金庫
【据置】
対象 格付 見通し
長期発行体格付 A- 安定的

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http://www.jcr.co.jp

格付提供方針に基づくその他開示事項

1. 信用格付を付与した年月日:2015年8月26日
2. 信用格付の付与について代表して責任を有する者:野上 正峰
主任格付アナリスト:阪口 健吾
3. 評価の前提・等級基準:
評価の前提および等級基準は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に「信用格付の種類
と記号の定義」(2014年1月6日)として掲載している。
4. 信用格付の付与にかかる方法の概要:
本件信用格付の付与にかかる方法の概要は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に、
「コーポレート等の信用格付方法」(2014年11月7日)、「銀行等」(2014年5月8日)として掲載している。
5. 格付関係者:
(発行体・債務者等) 芝信用金庫
6. 本件信用格付の前提・意義・限界:
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。
本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての JCRの現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性
の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので
はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外
の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま
た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、JCRが格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入
手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。
7. 本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者:
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明
8. 利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要:
JCRは、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、
独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、
当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
9. JCRに対して直近1年以内に講じられた監督上の措置:なし

■留意事項
本文書に記載された情報は、JCRが、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また
はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、JCRは、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、
的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、JCRは、当該情報の誤り、遺漏、また
は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。JCRは、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、
金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因
のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、JCRの格付は意見の表明であ
って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも
のでもありません。JCRの格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として
発行体より手数料をいただいて行っております。JCRの格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、JCRが保有しています。JCRの格付データ
を含め、本文書の一部または全部を問わず、JCRに無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
■NRSRO登録状況
JCRは、米国証券取引委員会の定めるNRSRO(Nationaly Recognized Statistical Rating O rganization)の5つの信用格付クラスのうち、以下の 4クラ
スに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。
■本件に関するお問い合わせ先
情報サービス部 T EL:03-3544-7013 FAX:03-3544-7026

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