[JCR] シャープの格付が#B+[ポジティブ] → BB / 安定的に見直されました。

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http://www.jcr.co.jp

16-D-0383
2016 年 8 月 12 日
株式会社日本格付研究所(JCR)は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。

シャープ株式会社 (証券コード:6753)

【クレジット・モニター解除】【変更】
長期発行体格付 #B+/ポジティブ → BB
格付の見通し 安定的
■格付事由
(1) 大手家電メーカー。液晶ディスプレイを中心に、デジタル情報家電、携帯電話、白物家電、太陽電池、複
写機、電子デバイスに事業展開している。当社は 2 月 25 日に、EMS の世界最大手である台湾の鴻海精密
工業グループを割当先とする新株式の発行を取締役会で決議しており、これを受けて、JCR は当社の格付
を同日付でクレジット・モニター(ポジティブ)とした。
(2) 本日、鴻海精密工業グループによる増資払込が完了したことなどを受けて、クレジット・モニターを解除
の上、格付を引き上げた。16/3 期における多額の損失計上で同期末に債務超過となったものの、3,888 億
円の資本増強が実現し、財務面の課題はひとまず解消された。これまで抑制せざるを得なかった成長に向
けた投資資金も同時に確保されたことになる。また、メイン 2 行を中心とするシンジケートローンの大半
が 10 年の長期資金に更改され資金繰り構造の安定化が図られるとともに、金利水準の引き下げで借入コ
ストの削減も見込まれる。加えて、鴻海精密工業とのディスプレイデバイス事業での協業強化に加え、同
社の製造拠点・製造技術や販売・調達基盤の活用といったシナジー効果も見込まれる。こうした点を勘案
し、当社の格付には、鴻海精密工業の信用力を一定程度反映させた。
(3) もっとも、主力事業であるディスプレイデバイスやエネルギーソリューションの収益環境は引き続き厳し
く、収益基盤の立て直しが急務である。ディスプレイデバイスではスマートフォンの市場成長が減速する
中、競合の激化で販売価格の低下が進んでいる。また、中小型ディスプレイを中心に、当社が得意な液晶
から有機 EL への需要シフトも想定されている。こうしたディスプレイデバイスの事業リスクの大きさを
踏まえると、財務基盤は依然脆弱と言わざるを得ない。鴻海精密工業との事業シナジーの発現、16/3 期
の抜本的な損失処理、17/3 期以降の借入コスト削減などを通じて収益を改善させていくことは可能と見
ているものの、その度合いやスピードに注目していく。
(担当)涛岡 由典・関口 博昭
■格付対象
発行体:シャープ株式会社
【クレジット・モニター解除】【変更】
対象 格付 見通し
長期発行体格付 BB 安定的

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http://www.jcr.co.jp

格付提供方針に基づくその他開示事項

1. 信用格付を付与した年月日:2016 年 8 月 12 日
2. 信用格付の付与について代表して責任を有する者:島田 卓郎
主任格付アナリスト:涛岡 由典
3. 評価の前提・等級基準:
評価の前提および等級基準は、JCR のホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に「信用格付の種類
と記号の定義」(2014 年 1 月 6 日)として掲載している。
4. 信用格付の付与にかかる方法の概要:
本件信用格付の付与にかかる方法の概要は、JCR のホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に、
「コーポレート等の信用格付方法」(2014 年 11 月 7 日)、「電機」(2011 年 7 月 13 日)として掲載している。
5. 格付関係者:
(発行体・債務者等) シャープ株式会社
6. 本件信用格付の前提・意義・限界:
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。
本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての JCR の現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性
の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので
はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外
の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま
た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、JCR が格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入
手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。
7. 本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者:
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明
8. 利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要:
JCR は、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、
独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、
当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
9. JCR に対して直近 1 年以内に講じられた監督上の措置:なし

■留意事項
本文書に記載された情報は、JCR が、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また
はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、JCR は、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、
的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、JCR は、当該情報の誤り、遺漏、また
は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。JCR は、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、
金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因
のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、JCR の格付は意見の表明であ
って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも
のでもありません。JCR の格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として
発行体より手数料をいただいて行っております。JCR の格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、JCR が保有しています。JCR の格付データ
を含め、本文書の一部または全部を問わず、JCR に無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
■NRSRO 登録状況
JCR は、米国証券取引委員会の定める NRSRO(Nationally Recognized Statistical Rating Organization)の 5 つの信用格付クラスのうち、以下の 4 クラ
スに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。米国証券取引委員会規則 17g-
7(a)項に基づく開示の対象となる場合、当該開示は JCR のホームページの“Rating Information”(http://www.jcr.co.jp/english/top_cont/rat_info01.php)
に掲載されるニュースリリースに添付しています。
■本件に関するお問い合わせ先
情報サービス部 TEL:03-3544-7013 FAX:03-3544-7026

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