[R&I] 米国の発行体格付AAA[安定的]を維持

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NEWS RELEASE
2016年08月05日
 経済力や軍事力は世界で群を抜く。各種のソフトパワーでも優位にあり、これらを背景にした政治的
影響力で他国の追随を許さない。経済は数値的には伸び悩みが続くが、底堅く回復基調が続くと予想さ
れる。現在の政策を前提とすると、連邦政府の財政赤字は今後、拡大していく見通しだが、基軸通貨を
背景に資金調達面での懸念はない。こうした点を勘案し、外貨建及び自国通貨建発行体格付を維持し
た。格付の方向性は安定的。
 2016年も第1四半期はやや伸び悩み、景況感の底堅さに比して実質国内総生産(GDP)成長率が伸びな
い状況は考えられる。英国の欧州連合(EU)離脱問題に伴う直接的な影響は軽微とみられるが、世界的
な景況感の悪化につながれば米国経済にもマイナス要因だ。内需の自律回復の確かさが試されよう。連
邦準備制度理事会(FRB)による次回利上げの巧拙や、大統領・議会選挙の結果など、政策環境の変化に
も注意が必要だ。
 政治状況にも大きく影響されるが、議会予算局(CBO)のベースライン見通しでは今後財政赤字は趨勢
的に拡大が予想されている。連邦政府の債務残高はGDP比100%を超えており、ほぼ同水準で高止まりし
よう。このうち、政府部門及びFRB保有分を除く6割弱が市場調達リスクにさらされるが、そのうち6割が
海外保有。こうした保有者による米国債離れはリスク要因ではあるが、現時点で流動性と効率性の点で
米国債市場に匹敵する代替市場は存在せず、米国債金利の急騰リスクは限定的だろう。この点が崩れな
い限り、米国政府にとって資金調達面での懸念は乏しいと判断している。
 金融危機前と比べると規模は半減したとはいえ、経常収支は赤字が続く。また、世界最大の純債務国
でもある。ただ、所得収支が黒字である事実からうかがえるのは、米国債やドル預金などの形で世界中
から安い資金の還流を促しながら、高い収益リターンを得られる対外投資を行っている姿だ。一国の中
央銀行が通貨発行益を得る仕組みと本質的に変わらず、基軸通貨国の特権といえよう。総じて、対外バ
ランスの点で特段のリスクは見当たらない。
 2016年11月に大統領選を控え、結果次第で今後の政策にも大きな変化が出る。議会選挙の結果と併
せ、どのような政策遂行環境となるかも注目していく。政府の役割に関する与党・民主党と野党・共和
党のイデオロギー対立は、近年その非妥協性が際立ち、あまり生産的でない形で先鋭化している。こう
した状況が続き、党派対立や政局に振り回されて政策立案・実行が遅れ、実効性が削がれるという事態
に陥ることは、米国の信用力評価上、最も現実的なリスクの1つだ。
【格付理由】
格付投資情報センター(R&I)は上記の格付を公表しました。
アメリカ合衆国
【格付維持】
外貨建発行体格付:    AAA [格付の方向性:安定的]
自国通貨建発行体格付: AAA [格付の方向性:安定的]
【格付対象】
発行者:アメリカ合衆国
名称 格付 格付の方向性
外貨建発行体格付 AAA(維持) 安定的
自国通貨建発行体格付 AAA(維持) 安定的
株式
会社 格付投資情報センター 〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目三井ビルディング http://www.r-i.co.jp
■お問合せ先         :インベスターズ・サービス管理部   TEL.03-3276-3511    E-mail infodept@r-i.co.jp
信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性(信用力)に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありませ
ん。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に
際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付(変更・取り下げ等を含む)に関連して発生する損害等につ
き、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.html をご覧下さい。
ⓒRating and Investment Information, Inc.
■報道関係のお問合せ先   :経営企画室(広報担当)        TEL.03-3276-3438
信用格付に関わる事項
信用格付業者
登録番号
株式会社格付投資情報センター
金融庁長官(格付)第6号
直近一年以内に講じられた監督上の措置は、ありません。
主任格付アナリスト 関口 健爾
信用格付の付与について
代表して責任を有する者
細田 弘
信用格付を付与した日 2016年07月29日
主要な格付方法 ソブリンの格付の考え方 [2012.03.16]
上記格付方法は、格付を行うにあたり考慮した他の格付方法とともに以下のウェブサイトに掲載して
います。
http://www.r-i.co.jp/jpn/cfp/about/methodology/index.html
評価の前提は、以下のウェブサイトの格付付与方針に掲載しています。
http://www.r-i.co.jp/jpn/ratingpolicy/index.html
格付符号とその定義は、以下のウェブサイトに掲載しています。
http://www.r-i.co.jp/jpn/cfp/about/definition/index.html
格付関係者 アメリカ合衆国
注 格付関係者は、金融商品取引業等に関する内閣府令第三百七条に基づいて、R&Iが判断したものです。
利用した主要な情報   政府を含む公的機関が作成した財政・経済資料
品質確保のための措置  政府を含む公的機関が作成した、またはそれに準じた信頼性が確保さ
            れている資料であること。
情報提供者       -
信用格付の前提、意義及び限界
 R&Iの信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定
通りに履行される確実性(信用力)に対するR&Iの意見です。R&Iは信用格付によって、個々の債務等
の流動性リスク、市場価値リスク、価格変動リスク等、信用リスク以外のリスクについて、何ら意見
を表明するものではありません。信用格付は、いかなる意味においても、現在・過去・将来の事実の
表明ではありません。また、R&Iは、明示・黙示を問わず、提供する信用格付、又はその他の意見に
ついての正確性、適時性、完全性、商品性、及び特定目的への適合性その他一切の事項について、い
かなる保証もしていません。
 R&Iは、信用格付を行うに際して用いた情報に対し、品質確保の措置を講じていますが、これらの
情報の正確性等について独自に検証しているわけではありません。R&Iは、必要と判断した場合に
は、信用格付を変更することがあります。また、資料・情報の不足や、その他の状況により、信用格
付を保留したり、取り下げたりすることがあります。
 利息・配当の繰り延べ、元本の返済猶予、債務免除等の条項がある債務等の格付は、その蓋然性が
高まったとR&Iが判断した場合、発行体格付又は保険金支払能力とのノッチ差を拡大することがあり
ます。
信用格付に関わる留意事項
当該信用格付は、格付関係者からの依頼によるものではありません。
格付関係者から信用評価に重要な影響を及ぼす非公開情報は入手していません。
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