[JCR] 平和堂の格付がA / 安定的 J-1に見直されました。

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その際は、お手数ですが上記、PDFファイルをご参照頂けますよう、お願い申し上げます。

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http://www.jcr.co.jp

15-D -0373
2015年 8月 20日
株式会社日本格付研究所(JCR)は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。

株式会社平和堂 (証券コー ド:8276)

【据置】
長期発行体格付 A
格付の見通し 安定的
国内CP格付 J-1
■格付事由
(1) 滋賀県を中心に京阪神、北陸、東海地区において、総合スーパーおよび食品スーパーを展開する中堅地域
スーパー。地元滋賀県で強固なドミナントを構築している。グループでは、中国・湖南省で百貨店を 4店
舗展開しているほか、外食事業、CD・D VD・ビデオレンタル事業、ホテル事業などを行っている。
(2) 地盤の滋賀県では、有力チェーンの進出により競争が激しい。その中で当社は既存店の売場改装による地
域ニーズに合わせた品揃えの充実、高齢者向けの「平和堂ホーム・サポートサービス」の提供エリア拡大
による顧客囲い込みなどにより、強固な地盤を引き続き維持していくとみている。京阪神、東海地区の店
舗網拡充も進んでおり、この先、収益は安定して推移すると考えている。財務構成は健全な水準にある。
今後も継続的に出店を行っていく方針であるが、財務構成が大幅に悪化する懸念は小さいと判断している。
以上より、格付を据え置き、見通しを安定的とした。
(3) スーパー業界は競合激化のほか、人件費や光熱費といったコストの上昇圧力も強く、経営環境は厳しい。
その中で 15/2期の当社既存店売上高は前期比 0.9%増となり、生鮮売場強化などの施策の成果が表れて
いる。16/2期の営業利益は154億円(前期比 9.0%増)と6期連続の増益を見込む。生鮮食品の地場商品
拡大といった施策による既存店強化、店舗運営の効率化や経費削減の推進などがその背景にある。この先、
既存店強化策の推進や京阪神、東海地区へのエリア拡充による収益の拡大状況について確認していく。な
お、中国事業は13年 4 月の 4 号店開店により収益は順調に推移しているが、カントリーリスクに引き続
き留意する必要はある。
(4) 15/2期末の自己資本比率 45.1%(前期末 43.0%)など、自己資本の増加や有利子負債の減少により、財
務構成は改善傾向にある。16/2期は食品スーパーを中心とした出店や既存店改装を進めるほか、71億円
の自己株式を取得したが、利益蓄積やキャッシュフロー創出力を勘案すれば、一定水準の財務構成は維持
可能とみている。
(担当)千種 裕之・大塚 浩芳
■格付対象
発行体:株式会社平和堂
【据置】
対象 格付 見通し
長期発行体格付 A 安定的

対象 発行限度額 格付
コマーシャルペーパー 150億円 J-1

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http://www.jcr.co.jp

格付提供方針に基づくその他開示事項

1. 信用格付を付与した年月日:2015年8月17日
2. 信用格付の付与について代表して責任を有する者:島田 卓郎
主任格付アナリスト:千種 裕之
3. 評価の前提・等級基準:
評価の前提および等級基準は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に「信用格付の種類
と記号の定義」(2014年1月6日)として掲載している。
4. 信用格付の付与にかかる方法の概要:
本件信用格付の付与にかかる方法の概要は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に、
「コーポレート等の信用格付方法」(2014年11月7日)、「小売」(2011年7月13日)として掲載している。
5. 格付関係者:
(発行体・債務者等) 株式会社平和堂
6. 本件信用格付の前提・意義・限界:
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。
本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての JCRの現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性
の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので
はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外
の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま
た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、JCRが格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入
手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。
7. 本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者:
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明
8. 利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要:
JCRは、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、
独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、
当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
9. JCRに対して直近1年以内に講じられた監督上の措置:なし

■留意事項
本文書に記載された情報は、JCRが、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また
はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、JCRは、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、
的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、JCRは、当該情報の誤り、遺漏、また
は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。JCRは、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、
金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因
のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、JCRの格付は意見の表明であ
って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも
のでもありません。JCRの格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として
発行体より手数料をいただいて行っております。JCRの格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、JCRが保有しています。JCRの格付データ
を含め、本文書の一部または全部を問わず、JCRに無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
■NRSRO登録状況
JCRは、米国証券取引委員会の定めるNRSRO(Nationaly Recognized Statistical Rating O rganization)の5つの信用格付クラスのうち、以下の 4クラ
スに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。
■本件に関するお問い合わせ先
情報サービス部 T EL:03-3544-7013 FAX:03-3544-7026

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