[JCR] 大和証券グループ本社の格付がA+ / 安定的に見直されました。

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http://www.jcr.co.jp

15-D -0387
2015年 8月 20日
株式会社日本格付研究所(JCR)は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。

株式会社大和証券グルー プ本社 (証券コー ド:8601)

【据置】
長期発行体格付 A+
格付の見通し 安定的
債券格付 A+
発行登録債予備格付 A+

大和証券株式会社 (証券コー ド:-)

【据置】
長期発行体格付 A+
格付の見通し 安定的
■格付事由
(1) 大和証券グループは、国内第2位の業容を持ち、証券業界大手の一角を占める。格付は、確立された顧客
基盤と事業展開力を有していること、リスクに対して十分な資本を有していることなどに支えられている。
事業環境が堅調に推移する中、安定収益の源泉となる資産残高が拡大するとともに、赤字になりにくい収
支構造への転換が着実に進展しており、収益力や資本水準はおおむね維持されていることから、格付は据
え置きとした。
(2) 事業環境についてみると、国内株式市場においては、売買代金は14/3期ほどではなかったものの15/3期
も堅調に推移し、株価は上昇傾向が続いた。こうした中、当社の 15/3 期の連結業績は、純営業収益が前
期比 1.8%減少の 5,322億円、当期純利益は前期比 12.4%減少の 1,484 億円と、いずれも減少したものの
堅調な決算となった。リテール部門は好調だった前期に比べると減益となったが、ホールセール部門とア
セット・マネジメント部門の利益は増加が続いている。ラップ口座残高の拡大や株式投資信託の販売増加
などによる運用資産残高増加に伴い、安定収益は順調に拡大している。固定費はこれまで進めてきた削減
が一段落し足元では若干増加しているが、15/3期の固定費カバー率は62%まで上昇した。
(3) 比較的高水準の利益計上を背景に、株主資本は近年大きく増加しており、15年 3月末では1兆 866億円
となった。連結普通株式等 Tier1比率は19.7%と、前年同月比若干低下したものの引き続き良好な水準に
ある。プリンシパル・インベストメント投資残高はこのところやや増加しているが、ピークと比べると大
幅に抑制されている。資金調達面においては、無担保調達における長期調達の割合は高い水準が維持され
ており、償還年限の分散も図られている。また、今後1年間無担保資金調達が行えない場合でも、業務の
継続が可能となる流動性管理体制を構築している。
(4) 持株会社の収益構造は、子会社等からの配当収入のウエイトが大半を占め、傘下企業の損益状況に影響を
受けやすい面がある。ただ、持株会社に内在する構造劣後性については、大和証券との一体性、ダブルレ
バレッジの水準などを考慮し、ノッチ差として反映させる必要はないと判断している。
(担当)大山 肇・阪口 健吾
■格付対象
発行体:株式会社大和証券グループ本社
【据置】
対象 格付 見通し
長期発行体格付 A+ 安定的

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http://www.jcr.co.jp

対象 発行額 発行日 償還期日 利率 格付
第4回無担保社債(社債間限定同順
位特約付) 300億円 2006年2月17日 2016年2月17日 2.08% A+
第10回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 500億円 2010年12月27日 2015年12月25日 0.919% A+
第21回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 200億円 2015年5月29日 2020年5月29日 0.40% A+
第22回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 450億円 2015年8月12日 2020年8月12日 0.397% A+
第23回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 250億円 2015年8月12日 2025年8月12日 0.909% A+

対象 発行予定額 発行予定期間 予備格付
発行登録債 5,000億円 2014年8月16日から2年間 A+

発行体:大和証券株式会社
【据置】
対象 格付 見通し
長期発行体格付 A+ 安定的

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http://www.jcr.co.jp

格付提供方針に基づくその他開示事項

1. 信用格付を付与した年月日:2015年8月18日
2. 信用格付の付与について代表して責任を有する者:野上 正峰
主任格付アナリスト:大山 肇
3. 評価の前提・等級基準:
評価の前提および等級基準は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に「信用格付の種類
と記号の定義」(2014年1月6日)として掲載している。
4. 信用格付の付与にかかる方法の概要:
本件信用格付の付与にかかる方法の概要は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に、
「コーポレート等の信用格付方法」(2014年11月7日)、「証券」(2014年 5月8日)、「持株会社の格付方法」(2015
年1月26日)として掲載している。
5. 格付関係者:
(発行体・債務者等) 株式会社大和証券グループ本社
大和証券株式会社
6. 本件信用格付の前提・意義・限界:
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。
本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての JCRの現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性
の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので
はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外
の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま
た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、JCRが格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入
手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。
7. 本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者:
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明
8. 利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要:
JCRは、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、
独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、
当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
9. JCRに対して直近1年以内に講じられた監督上の措置:なし

■留意事項
本文書に記載された情報は、JCRが、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また
はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、JCRは、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、
的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、JCRは、当該情報の誤り、遺漏、また
は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。JCRは、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、
金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因
のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、JCRの格付は意見の表明であ
って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも
のでもありません。JCRの格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として
発行体より手数料をいただいて行っております。JCRの格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、JCRが保有しています。JCRの格付データ
を含め、本文書の一部または全部を問わず、JCRに無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
■用語解説
予備格付:予備格付とは、格付対象の重要な発行条件が確定していない段階で予備的な評価として付与する格付です。発行条件が確定した場合には
当該条件を確認し改めて格付を付与しますが、発行条件の内容等によっては、当該格付の水準は予備格付の水準と異なることがあります。
■NRSRO登録状況
JCRは、米国証券取引委員会の定めるNRSRO(Nationaly Recognized Statistical Rating O rganization)の5つの信用格付クラスのうち、以下の 4クラ
スに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。
■本件に関するお問い合わせ先
情報サービス部 T EL:03-3544-7013 FAX:03-3544-7026

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