[R&I] 中部ガスの格付をBBB+[安定的]に変更、モニター解除

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NEWS RELEASE
2016年06月08日
 愛知県豊橋市と静岡県浜松市を中心に生活全般に関わる多様な事業を展開するサーラグループにおい
て都市ガス事業を営む。2016年4月にサーラコーポレーション(証券コード:2734)を株式交換完全親会
社、中部ガスを株式交換完全子会社とする株式交換契約が締結されたことを受け、中部ガスの格付を格
下げ方向のレーティング・モニターにしていた。6月8日までに両社の臨時株主総会で株式交換について
の決議がなされ、7月1日を効力発生日として株式交換が行われることが決定した。再編後のサーラグ
ループはガス事業が収益の柱ではあるが、グループ全体の事業リスクは都市ガス単体に比べ高い。中部
ガスの信用力はグループ全体の信用力に制約されることから、発行体格付をBBB+に変更し、レーティン
グ・モニターを解除した。再編による相乗効果もあってグループ全体で底堅い収益が見込め、方向性は
安定的とした。
 中部ガスはグループの中核会社の1社となり、中部ガスの格付はサーラグループ全体の信用力を反映し
ている。グループで展開する建設や住宅、輸入自動車やホテル経営などの事業に割く経営資源の割合は
小さくない。サーラコーポレーション傘下に収まる再編を通じ、総合生活産業を志向するグループの一
企業となることで、中部ガスのリスクプロフィールは変化する。
 都市ガス事業は法の規制と保護を受けており、LPガスや電気などとのエネルギー間競争はあるもの
の、投資回収の確実性は高く、産業リスクは小さい。2017年春に都市ガスの小売全面自由化を迎える
が、グループでは電力とのセット販売や顧客の囲い込みに注力しており、ガス供給能力の拡大と調達源
の多様化が実現したこともあって、引き続き安定したキャッシュフローを創出できるとみている。
 多額の資金を投じて静岡ガスと共同で建設したパイプラインが完成した。大口需要の開拓などを通じ
て投資回収を進めることが大きな課題となっている。供給地域には国内有数の輸送用機器産業の集積が
あり、工業用を中心に拡販余地は大きい。都市ガス販売がグループの成長を牽引するため、その需要開
拓の動向に注目していく。
【格付理由】
格付投資情報センター(R&I)は上記の格付を公表しました。
中部ガス
【格付変更/レーティング・モニター解除】
発行体格付: (A-) → BBB+ [格付の方向性:安定的]
【格付対象】
発行者:中部瓦斯(証券コード:9540)
名称 格付 格付の方向性
発行体格付 (A-) → BBB+ 安定的
株式
会社 格付投資情報センター 〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目三井ビルディング http://www.r-i.co.jp
■お問合せ先         :インベスターズ・サービス管理部   TEL.03-3276-3511    E-mail infodept@r-i.co.jp
信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性(信用力)に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありませ
ん。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に
際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付(変更・取り下げ等を含む)に関連して発生する損害等につ
き、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.html をご覧下さい。
ⓒRating and Investment Information, Inc.
■報道関係のお問合せ先   :経営企画室(広報担当)        TEL.03-3276-3438
信用格付に関わる事項
信用格付業者
登録番号
株式会社格付投資情報センター
金融庁長官(格付)第6号
直近一年以内に講じられた監督上の措置は、ありません。
主任格付アナリスト 中野 達夫
信用格付の付与について
代表して責任を有する者
細田 弘
信用格付を付与した日 2016年06月08日
主要な格付方法 事業法人等の信用格付の基本的な考え方 [2015.05.01]
親会社と子会社の格付の考え方 [2013.11.08]
都市ガス [2015.05.19]
上記格付方法は、格付を行うにあたり考慮した他の格付方法とともに以下のウェブサイトに掲載して
います。
http://www.r-i.co.jp/jpn/cfp/about/methodology/index.html
評価の前提は、以下のウェブサイトの格付付与方針に掲載しています。
http://www.r-i.co.jp/jpn/ratingpolicy/index.html
格付符号とその定義は、以下のウェブサイトに掲載しています。
http://www.r-i.co.jp/jpn/cfp/about/definition/index.html
格付関係者 中部瓦斯
注 格付関係者は、金融商品取引業等に関する内閣府令第三百七条に基づいて、R&Iが判断したものです。
利用した主要な情報   決算書類、開示情報
品質確保のための措置  公認会計士の監査済みである、またはそれに準じた信頼性が確保さ
            れている決算書類であること。一般に開示された、またはそれに準
            じた信頼性が確保されている情報であること。
情報提供者       格付関係者
信用格付の前提、意義及び限界
 R&Iの信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定
通りに履行される確実性(信用力)に対するR&Iの意見です。R&Iは信用格付によって、個々の債務等
の流動性リスク、市場価値リスク、価格変動リスク等、信用リスク以外のリスクについて、何ら意見
を表明するものではありません。信用格付は、いかなる意味においても、現在・過去・将来の事実の
表明ではありません。また、R&Iは、明示・黙示を問わず、提供する信用格付、又はその他の意見に
ついての正確性、適時性、完全性、商品性、及び特定目的への適合性その他一切の事項について、い
かなる保証もしていません。
 R&Iは、信用格付を行うに際して用いた情報に対し、品質確保の措置を講じていますが、これらの
情報の正確性等について独自に検証しているわけではありません。R&Iは、必要と判断した場合に
は、信用格付を変更することがあります。また、資料・情報の不足や、その他の状況により、信用格
付を保留したり、取り下げたりすることがあります。
 利息・配当の繰り延べ、元本の返済猶予、債務免除等の条項がある債務等の格付は、その蓋然性が
高まったとR&Iが判断した場合、発行体格付又は保険金支払能力とのノッチ差を拡大することがあり
ます。
NEWS RELEASE
株式
会社 格付投資情報センター 〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目三井ビルディング http://www.r-i.co.jp
■お問合せ先         :インベスターズ・サービス管理部   TEL.03-3276-3511    E-mail infodept@r-i.co.jp
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