[JCR] 丸紅の格付がA+ / 安定的 J-1に見直されました。

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16-D -0169
2016年 5月 31日
株式会社日本格付研究所(JCR)は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。

丸紅株式会社 (証券コー ド:8002)

【据置】
長期発行体格付 A+
格付の見通し 安定的
債券格付 A+
発行登録債予備格付 A+
国内CP格付 J-1
■格付事由
(1) 穀物トレーディング、発電事業(IPP)などに強みを有する総合商社。穀物トレーディングでは、北米、
南米などに調達ソースを有しており、取扱数量は総合商社トップを誇る。IPP ではアジア、中東・アフリ
カ、米州などに分散された多数の発電資産を保有しており、安定収益源になっている。様々な事業で強み
を有しており、強固な事業基盤が構築されている。
(2) 資源分野の収益力は価格下落の影響により低下しており、減損などの損失発生も続いた。しかし、食料、
素材、電力・プラントなど非資源分野を中心にバランスのとれた事業ポートフォリオを構築しており、一
定の収益力は維持されている。当面、資源分野での価格回復は見込めないが、非資源分野によって収益は
下支えされ、現状レベルの収益は確保可能であろう。ネット D ERはやや悪化したが、キャッシュフロー
の管理を強化することで、今後は改善傾向で推移すると見ている。以上より格付は据え置き、見通しは安
定的とした。
(3) 16/3 期は、資源市況のさらなる悪化に伴う多額の損失の計上などによって親会社の所有者に帰属する当
期利益(純利益)は 623 億円、前期比 41%減になった。過去には資源分野が純利益の過半を占めた時期
もあったが、足元の収益性は著しく低下している。非資源分野では、穀物や鉄鋼製品など一部低調な事業
はあるものの、堅調に推移している事業も多く、その結果連結収益は底堅く推移している。17/3 期も非
資源分野を中心に収益は構成され、純利益は 1,300億円(前期比 109%増)が計画されている。
(4) リスクバッファ(資本合計-リスクアセット)は一定額が維持されており、十分なリスク耐久力を有して
いる。16/3 期は為替、株価の変動などにより自己資本が減少し、ネット D ER(16/3 期末)は 1.95 倍と
0.23 ポイント悪化した。今後、当社では財務体質の改善を最優先に取り組む方針である。新規投融資や
投融資回収などを厳格にコントロールし、17/3期末のネット D ERを 1.7倍以下まで改善させる計画であ
る。投融資案件については、保守的な市況を前提に損失処理を実行したことで、当面の損失発生リスクは
低下したと判断しているが、引き続き外部環境の変化による影響などについて注意深く見守っていく必要
がある。
(担当)千種 裕之・本西 明久
■格付対象
発行体:丸紅株式会社
【据置】
対象 格付 見通し
長期発行体格付 A+ 安定的

対象 発行額 発行日 償還期日 利率 格付
第73回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 50億円 2009年11月11日 2022年11月11日 2.30% A+
第76回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2010年3月16日 2025年3月14日 2.55% A+

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対象 発行額 発行日 償還期日 利率 格付
第80回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2010年10月18日 2017年10月18日 0.85% A+
第81回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2010年12月3日 2020年12月3日 1.59% A+
第82回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2010年12月24日 2025年12月24日 2.10% A+
第83回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2011年6月14日 2016年6月14日 0.68% A+
第84回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2011年6月14日 2021年6月14日 1.50% A+
第85回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2011年7月15日 2029年7月13日 2.20% A+
第86回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 300億円 2011年7月25日 2016年7月25日 0.70% A+
第87回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 200億円 2011年10月17日 2021年10月15日 1.29% A+
第88回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2012年1月31日 2017年1月31日 0.66% A+
第89回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2012年1月31日 2019年1月31日 0.92% A+
第90回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 400億円 2012年7月26日 2017年7月26日 0.52% A+
第91回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2012年7月19日 2017年7月19日 0.511% A+
第92回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2012年7月19日 2019年7月19日 0.756% A+
第93回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2012年10月12日 2017年10月12日 0.491% A+
第94回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2012年10月12日 2022年10月12日 1.170% A+
第95回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2013年6月20日 2018年6月20日 0.558% A+
第96回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2013年6月20日 2020年6月19日 0.859% A+
第97回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2013年9月10日 2018年9月10日 0.451% A+
第98回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2013年9月10日 2023年9月8日 1.096% A+
第99回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 200億円 2013年11月28日 2018年11月28日 0.360% A+
第100回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2013年11月28日 2020年11月27日 0.619% A+
第101回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2014年7月25日 2021年7月23日 0.436% A+
第102回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2014年7月25日 2024年7月25日 0.756% A+
第103回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 130億円 2014年9月19日 2026年9月18日 1.034% A+
第104回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 300億円 2014年12月25日 2019年12月25日 0.227% A+
第105回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2015年6月12日 2020年6月12日 0.337% A+
第106回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2016年2月2日 2021年2月2日 0.310% A+
第107回無担保社債(社債間限定同
順位特約付) 100億円 2016年2月2日 2026年2月2日 0.725% A+

対象 発行予定額 発行予定期間 予備格付
発行登録債 3,000億円 2015年7月6日から2年間 A+

対象 発行限度額 格付
コマーシャルペーパー 7,000億円 J-1

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格付提供方針に基づくその他開示事項

1. 信用格付を付与した年月日:2016年5月27日
2. 信用格付の付与について代表して責任を有する者:島田 卓郎
主任格付アナリスト:千種 裕之
3. 評価の前提・等級基準:
評価の前提および等級基準は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に「信用格付の種類
と記号の定義」(2014年 1月6日)として掲載している。
4. 信用格付の付与にかかる方法の概要:
本件信用格付の付与にかかる方法の概要は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に、
「コーポレート等の信用格付方法」(2014年 11月7日)、「総合商社」(2012年3月26日)として掲載している。
5. 格付関係者:
(発行体・債務者等) 丸紅株式会社
6. 本件信用格付の前提・意義・限界:
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。
本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての JCRの現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性
の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので
はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外
の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま
た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、JCRが格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入
手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。
7. 本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者:
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明
8. 利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要:
JCRは、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、
独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、
当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
9. JCRに対して直近1年以内に講じられた監督上の措置:なし

■留意事項
本文書に記載された情報は、JCRが、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また
はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、JCRは、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、
的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、JCRは、当該情報の誤り、遺漏、また
は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。JCRは、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、
金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因
のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、JCRの格付は意見の表明であ
って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも
のでもありません。JCRの格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として
発行体より手数料をいただいて行っております。JCRの格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、JCRが保有しています。JCRの格付データ
を含め、本文書の一部または全部を問わず、JCRに無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
■用語解説
予備格付:予備格付とは、格付対象の重要な発行条件が確定していない段階で予備的な評価として付与する格付です。発行条件が確定した場合には
当該条件を確認し改めて格付を付与しますが、発行条件の内容等によっては、当該格付の水準は予備格付の水準と異なることがあります。
■NRSRO登録状況
JCRは、米国証券取引委員会の定めるNRSRO(Nationaly Recognized Statistical Rating O rganization)の5つの信用格付クラスのうち、以下の 4クラ
スに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。米国証券取引委員会規則 17g-
7(a)項に基づく開示の対象となる場合、当該開示は JCRのホームページの“Rating Information”(http://www.jcr.co.jp/english/top_cont/rat_info01.php)
に掲載されるニュースリリースに添付しています。
■本件に関するお問い合わせ先
情報サービス部 T EL:03-3544-7013 FAX:03-3544-7026

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