[JCR] ジーエス・ユアサ コーポレーションの格付がBBB+ / ポジティブ → A- / 安定的 J-2 → J-1に見直されました。

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http://www.jcr.co.jp

15-D -0325
2015年 7月 28日
株式会社日本格付研究所(JCR)は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。

株式会社ジー エス・ユアサ コー ポレー ション (証券コー ド:6674)

【変更】
長期発行体格付 BBB+ → A-
格付の見通し ポジティブ → 安定的
国内CP格付 J-2 → J-1
■格付事由
(1) 04 年に旧日本電池と旧ユアサコーポレーションが経営統合し、設立された持株会社。自動車・オートバ
イ用電池をはじめ、産業用電池も手掛ける。鉛電池では世界第 3位で国内およびアジアで首位。近年は、
環境対応車の台頭を背景にアイドリングストップ車用鉛電池や車載用リチウムイオン電池事業に注力し、
車載用リチウムイオン電池の生産は子会社のリチウムエナジージャパン(LEJ)とブルーエナジー
(B EC)が担う。
(2) 車載用リチウムイオン電池事業においては依然、販売車種の拡充が課題であるものの、コスト削減の進捗
に伴い、損益への負担は小さくなりつつある。国内自動車電池や国内産業電池電源事業など既存事業につ
いては、原材料価格の上昇、電力会社の接続保留の問題などによる太陽光発電用パワコンの需要一巡とい
った影響を受けているものの、各事業の高い競争力を背景に営業利益は2期連続で過去最高益を更新した。
大型投資はピークアウトしており、従前より水準の高まった利益・キャッシュフローにより今後も財務体
質の改善・強化が続くと予想される。以上を勘案し、格付を 1ノッチ引き上げ「A-」とし、見通しを安
定的とした。
(3) 15/3 期は海外事業の拡大や車載用リチウムイオン電池事業の赤字縮小により、営業利益 209 億円(前期
比 14.9%増)と 3 期連続の増益となった。16/3 期も同様な傾向で、営業利益 240億円(前期比 14.8%
増)と増益が続く見通しである。財務面では自己資本比率が 40%台で推移している。財務負担の重かっ
た車載用リチウムイオン電池事業の投資はすでに一巡しており、今後は黒字のフリーキャッシュフローを
確保することで、財務改善が進むと想定される。
(4) 車載用リチウムイオン電池事業の営業利益は、15/3期 26億円の赤字から 16/3期に損益分岐点まで改善
する計画。三菱自動車を主要納入先とする LEJ は黒字体質には至っていないものの、生産合理化や固定
費削減などで営業赤字が減少傾向にある。一方、ホンダを主要納入先とする B ECは拡大基調にあるハイ
ブリッド自動車用で生産量を確保し、15/3 期に営業黒字化した。16/3 期に販売減少が見込まれるものの、
一時的にとどまるとみられ、中期的な業績に対する懸念は小さい。
(担当)上村 暁生・小野 正志
■格付対象
発行体:株式会社ジーエス・ユアサ コーポレーション
【変更】
対象 格付 見通し
長期発行体格付 A- 安定的

対象 発行限度額 格付
コマーシャルペーパー 300億円 J-1

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http://www.jcr.co.jp

格付提供方針に基づくその他開示事項

1. 信用格付を付与した年月日:2015年7月23日
2. 信用格付の付与について代表して責任を有する者:島田 卓郎
主任格付アナリスト:上村 暁生
3. 評価の前提・等級基準:
評価の前提および等級基準は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に「信用格付の種類
と記号の定義」(2014年1月6日)として掲載している。
4. 信用格付の付与にかかる方法の概要:
本件信用格付の付与にかかる方法の概要は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に、
「コーポレート等の信用格付方法」(2014年11月7日)、「自動車・自動車部品」(2012年 3月26日)、「持株会社の
格付方法」(2015年1月26日)、「国内事業法人・純粋持株会社に対する格付けの視点」(2003年7月1日)として
掲載している。
5. 格付関係者:
(発行体・債務者等) 株式会社ジーエス・ユアサ コーポレーション
6. 本件信用格付の前提・意義・限界:
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。
本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての JCRの現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性
の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので
はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外
の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま
た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、JCRが格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入
手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。
7. 本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者:
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明
8. 利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要:
JCRは、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、
独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、
当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
9. JCRに対して直近1年以内に講じられた監督上の措置:なし

■留意事項
本文書に記載された情報は、JCRが、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また
はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、JCRは、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、
的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、JCRは、当該情報の誤り、遺漏、また
は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。JCRは、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、
金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因
のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、JCRの格付は意見の表明であ
って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも
のでもありません。JCRの格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として
発行体より手数料をいただいて行っております。JCRの格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、JCRが保有しています。JCRの格付データ
を含め、本文書の一部または全部を問わず、JCRに無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
■NRSRO登録状況
JCRは、米国証券取引委員会の定めるNRSRO(Nationaly Recognized Statistical Rating O rganization)の5つの信用格付クラスのうち、以下の 4クラ
スに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。
■本件に関するお問い合わせ先
情報サービス部 T EL:03-3544-7013 FAX:03-3544-7026

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