[JCR] わらべや日洋の格付がBBB+ / 安定的に見直されました。

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http://www.jcr.co.jp

15-D -0685
2015年 11月 26日
株式会社日本格付研究所(JCR)は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。

わらべや日洋株式会社 (証券コー ド:2918)

【据置】
長期発行体格付 BBB+
格付の見通し 安定的
■格付事由
(1) コンビニエンスストア(CVS)向けを中心に、弁当、おにぎり、惣菜などのファストフードを製造・販売
する中食ベンダー。主な販売先は CVS 業界首位のセブン-イレブン・ジャパン(セブン-イレブン)で、
35 年以上の取引実績がある。当社は商品開発、生産技術、品質衛生管理などの高いノウハウを有し、他
ベンダーのリーダー的な役割を担っている。店舗数拡大に伴いセブン-イレブンにおける当社の重要性も
高まっており、今後も良好な取引関係が続くと考えている。
(2) 新工場稼働に伴う減価償却費の増加や人件費の上昇などで収益の下押し圧力が高まっている。新工場の初
期費用が想定以上に膨らんでおり、収支改善が課題となっている。ただ、今後もセブン-イレブンの店舗
数拡大に伴い当社の販売数量も増加傾向が続くことが予想され、生産効率化やコスト削減などを進めるこ
とで、現状程度の収益水準を維持することは可能と考えている。一方、良好な財務構成は維持可能とみら
れ、格付を据え置き、見通しを安定的とした。
(3) 16/2期の営業利益は29億円(前期比29.9%減)と2期ぶりの減益を見込む。品質チェック体制強化のた
めの人件費が膨らむ見通し。近年の工場建設地は首都圏に比べ、人手が集まりにくい地域もあるなど運営
が難しいことも収支改善の遅れの要因となっている。今後はパート従業員の長期雇用化や生産工程の見直
しなどで生産効率を高めていく方針である。また、主力商品のリニューアルや新商品の開発など販売強化
にも取り組んでおり、諸施策の進捗に注目している。
(4) 15/2期末の自己資本比率 53.4%など財務諸指標は良好な水準を維持している。当社は15年に完成した岩
手工場を含めて、16/2期から18/2期までに270億円程度の設備投資を計画している。今後は品質向上の
ための生産設備の更新などを実施する予定だが、営業キャッシュフロー創出力や潤沢な手元流動性で十分
対応できると考えている。
(担当)井上 肇・山口 孝彦
■格付対象
発行体:わらべや日洋株式会社
【据置】
対象 格付 見通し
長期発行体格付 BBB+ 安定的

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http://www.jcr.co.jp

格付提供方針に基づくその他開示事項

1. 信用格付を付与した年月日:2015年11月20日
2. 信用格付の付与について代表して責任を有する者:島田 卓郎
主任格付アナリスト:井上 肇
3. 評価の前提・等級基準:
評価の前提および等級基準は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に「信用格付の種類
と記号の定義」(2014年1月6日)として掲載している。
4. 信用格付の付与にかかる方法の概要:
本件信用格付の付与にかかる方法の概要は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に、
「コーポレート等の信用格付方法」(2014年11月7日)、「食品」(2011年7月13日)として掲載している。
5. 格付関係者:
(発行体・債務者等) わらべや日洋株式会社
6. 本件信用格付の前提・意義・限界:
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。
本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての JCRの現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性
の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので
はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外
の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま
た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、JCRが格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入
手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。
7. 本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者:
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明
8. 利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要:
JCRは、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、
独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、
当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
9. JCRに対して直近1年以内に講じられた監督上の措置:なし

■留意事項
本文書に記載された情報は、JCRが、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また
はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、JCRは、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、
的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、JCRは、当該情報の誤り、遺漏、また
は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。JCRは、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、
金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因
のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、JCRの格付は意見の表明であ
って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも
のでもありません。JCRの格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として
発行体より手数料をいただいて行っております。JCRの格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、JCRが保有しています。JCRの格付データ
を含め、本文書の一部または全部を問わず、JCRに無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
■NRSRO登録状況
JCRは、米国証券取引委員会の定めるNRSRO(Nationaly Recognized Statistical Rating O rganization)の5つの信用格付クラスのうち、以下の 4クラ
スに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。米国証券取引委員会規則 17g-
7(a)項に基づく開示の対象となる場合、当該開示は JCRのホームページの“Rating Information”(http://www.jcr.co.jp/english/top_cont/rat_info01.php)
に掲載されるニュースリリースに添付しています。
■本件に関するお問い合わせ先
情報サービス部 T EL:03-3544-7013 FAX:03-3544-7026

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