[JCR] 鴻池運輸の格付がA- / 安定的 J-1に見直されました。

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http://www.jcr.co.jp

15-D -0578
2015年 10月 20日
株式会社日本格付研究所(JCR)は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。

鴻池運輸株式会社 (証券コー ド:9025)

【据置】
長期発行体格付 A-
格付の見通し 安定的
債券格付 A-
国内CP格付 J-1
■格付事由
(1) 業務請負の大手。創業以来の基幹分野は複合ソリューション事業であり、鉄鋼・食品を中心に工場構内に
おいて生産工程間の貨物運搬・半製品の加工や構内外への搬出入を行っている。当事業が収益の大半を占
め、その収益は比較的安定して推移している。そのほか、定温物流業務および一般物流業務を行う国内物
流事業、海上貨物および航空貨物取扱業務などを行う国際物流事業を展開している。
(2) 収益特性の異なる鉄鋼および食品関連の大手メーカーが主要得意先であり、長期かつ安定した取引関係を
維持している。主要得意先の事業環境を考慮すると、業務請負単価の更なる改善は見込みにくいものの、
強固な取引関係などを背景に、引き続き一定規模の業務量を確保できるものと考えている。収益基盤の多
角化を目指して物流センター建設など高水準の設備投資が予定されているが、当社は財務規律を維持した
投資を行う方針であり、当面、現状程度の財務構成を維持できるものと考えている。以上より、格付は据
え置き、見通しを安定的とした。
(3) 16/3期の営業利益は 105億円(前期比 12.3%増)と 3期連続の増益を見込む。食品関連分野における製
造工程請負業務の増加や不採算業務からの撤退、メディカル分野における新規連結子会社の通年寄与など
がその要因である。中長期的な収益拡大に向けては、既存事業における請負業務領域の拡大に向けた営業
強化および海外事業やメディカル関連などの収益基盤の確立が重要と考えられる。18/3 期を最終年度と
する中期経営計画では、鉄鋼分野での鋼材ネットワーク拠点の整備や食品分野での物流センターの新設な
どが予定されている。JCRではこれらの収益寄与およびその他の分野の事業拡大に向けた投資の状況と成
果に注目している。
(4) 着実な資本蓄積が進んでおり、15/3期末の D ERは 0.54倍(14/3期末同 0.56倍)と良好な財務構成を維
持している。中期経営計画では、直近の過年度投資実績を6割程度上回る総額約 400億円の設備投資が予
定されている。さらに 200億円程度の M &Aも検討されているが、実施された場合でも財務指標への影響
は限定的と考えている。
(担当)加藤 直樹・外窪 祐作

■格付対象
発行体:鴻池運輸株式会社
【据置】
対象 格付 見通し
長期発行体格付 A- 安定的

対象 発行額 発行日 償還期日 利率 格付
第24回無担保社債(社債間限定同
順位特約付及び適格機関投資家限定
分付分割制限少人数私募)
30億円 2011年7月29日 2016年7月29日 1.01% A-
第1回無担保社債(社債間限定同順
位特約付) 100億円 2015年1月27日 2020年1月27日 0.280% A-

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http://www.jcr.co.jp

対象 発行限度額 格付
コマーシャルペーパー 150億円 J-1

格付提供方針に基づくその他開示事項

1. 信用格付を付与した年月日:2015年10月15日
2. 信用格付の付与について代表して責任を有する者:島田 卓郎
主任格付アナリスト:加藤 直樹
3. 評価の前提・等級基準:
評価の前提および等級基準は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に「信用格付の種類
と記号の定義」(2014年1月6日)として掲載している。
4. 信用格付の付与にかかる方法の概要:
本件信用格付の付与にかかる方法の概要は、JCRのホームページ(http://www.jcr.co.jp)の「格付方針等」に、
「コーポレート等の信用格付方法」(2014年11月7日)、「陸運」(2011年12月7日)として掲載している。
5. 格付関係者:
(発行体・債務者等) 鴻池運輸株式会社
6. 本件信用格付の前提・意義・限界:
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。
本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての JCRの現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性
の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので
はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外
の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま
た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、JCRが格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入
手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。
7. 本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者:
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明
8. 利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要:
JCRは、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、
独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、
当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
9. JCRに対して直近1年以内に講じられた監督上の措置:なし

■留意事項
本文書に記載された情報は、JCRが、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また
はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、JCRは、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、
的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、JCRは、当該情報の誤り、遺漏、また
は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。JCRは、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、
金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因
のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、JCRの格付は意見の表明であ
って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも
のでもありません。JCRの格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として
発行体より手数料をいただいて行っております。JCRの格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、JCRが保有しています。JCRの格付データ
を含め、本文書の一部または全部を問わず、JCRに無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
■NRSRO登録状況
JCRは、米国証券取引委員会の定めるNRSRO(Nationaly Recognized Statistical Rating O rganization)の5つの信用格付クラスのうち、以下の 4クラ
スに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。
■本件に関するお問い合わせ先
情報サービス部 T EL:03-3544-7013 FAX:03-3544-7026

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