[R&I] MTR Corp.の発行体格付AA+[安定的]、短期債務a-1+を維持

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NEWS RELEASE
2015年10月13日
 香港域内の鉄道運営を一手に担っており、域内開発における重要性は高い。鉄道に加え、駅商業事業
や不動産賃貸事業、不動産開発事業も手掛け、各々で強固な収益基盤を構築している。資本負債構成や
財務基盤も良好なことから、発行体格付AA+を維持し、格付の方向性を安定的とした。
 なお、香港政府が7割超を出資しているが、香港証券取引所に上場していることや経営の自主権が確立
されていることから、格付はMTR Corp.自体の信用力を反映している。ただし、香港域内中心の事業構造
や、政府との緊密な関係を考えると、現在同格である香港政府の格付が上限となる。
 交通渋滞の激化などで移動手段としての鉄道の重要性は高まっており、公共交通機関内でのシェアは5
割に近づいている。駅商業事業や不動産賃貸事業、不動産開発事業の収益基盤も強い。建設中の新線
は、増え続ける域内人口や他の交通機関を使っている通勤客の需要を満たす役割を担おう。鉄道や駅周
辺施設の事業基盤の強化を牽引役に、利益・キャッシュフローの拡大は続こう。
 鉄道会社としては資本負債構成は極めて良好で、債務の負担は軽い。数年内に新線・延伸線が香港域
内で相次いで竣工する予定。投資規模が大きいうえ、工事の遅延も響き、しばらくは投資負担が大きく
なりそう。だが、開発権や補助金の付与などで投資負担を軽減する仕組みが構築されており、資本負債
構成が大きく悪化する可能性は低い。
 
 中国本土や欧州、オーストラリアなど香港域外で鉄道や不動産事業の展開を図っている。香港域外事
業の成長速度は速いものの、資産規模はまだ相対的に小さい。進出地域の選定をはじめ事業展開は慎重
で、事業リスクは限定的と判断している。
【格付理由】
格付投資情報センター(R&I)は上記の格付を公表しました。
MTR Corp. Ltd.
【格付維持】
発行体格付: AA+ [格付の方向性:安定的]
短期債務: a-1+
【格付対象】
発行者:MTR Corp. Ltd.
名称 格付 格付の方向性
発行体格付 AA+(維持) 安定的
名称 格付
短期債務 a-1+(維持)
株式
会社 格付投資情報センター 〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目三井ビルディング http://www.r-i.co.jp
■お問合せ先         :インベスターズ・サービス本部    TEL.03-3276-3511    E-mail infodept@r-i.co.jp
信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性(信用力)に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありませ
ん。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に
際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付(変更・取り下げ等を含む)に関連して発生する損害等につ
き、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.html をご覧下さい。
ⓒRating and Investment Information, Inc.
■報道関係のお問合せ先   :経営企画室(広報担当)        TEL.03-3276-3438
信用格付に関わる事項
信用格付業者
登録番号
株式会社格付投資情報センター
金融庁長官(格付)第6号
直近一年以内に講じられた監督上の措置は、ありません。
主任格付アナリスト 山本 由明
信用格付の付与について
代表して責任を有する者
神林 尚
信用格付を付与した日 2015年10月05日
主要な格付方法 事業法人等の信用格付の基本的な考え方 [2015.05.01]
鉄道 [2013.12.05]
上記格付方法は、格付を行うにあたり考慮した他の格付方法とともに以下のウェブサイトに掲載して
います。
http://www.r-i.co.jp/jpn/cfp/about/methodology/index.html
評価の前提は、以下のウェブサイトの格付付与方針に掲載しています。
http://www.r-i.co.jp/jpn/ratingpolicy/index.html
格付符号とその定義は、以下のウェブサイトに掲載しています。
http://www.r-i.co.jp/jpn/cfp/about/definition/index.html
格付関係者 MTR Corp. Ltd.
注 格付関係者は、金融商品取引業等に関する内閣府令第三百七条に基づいて、R&Iが判断したものです。
利用した主要な情報   決算書類、開示情報
品質確保のための措置  公認会計士の監査済みである、またはそれに準じた信頼性が確保さ
            れている決算書類であること。一般に開示された、またはそれに準
            じた信頼性が確保されている情報であること。
情報提供者       格付関係者
信用格付の前提、意義及び限界
 R&Iの信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定
通りに履行される確実性(信用力)に対するR&Iの意見です。R&Iは信用格付によって、個々の債務等
の流動性リスク、市場価値リスク、価格変動リスク等、信用リスク以外のリスクについて、何ら意見
を表明するものではありません。信用格付は、いかなる意味においても、現在・過去・将来の事実の
表明ではありません。また、R&Iは、明示・黙示を問わず、提供する信用格付、又はその他の意見に
ついての正確性、適時性、完全性、商品性、及び特定目的への適合性その他一切の事項について、い
かなる保証もしていません。
 R&Iは、信用格付を行うに際して用いた情報に対し、品質確保の措置を講じていますが、これらの
情報の正確性等について独自に検証しているわけではありません。R&Iは、必要と判断した場合に
は、信用格付を変更することがあります。また、資料・情報の不足や、その他の状況により、信用格
付を保留したり、取り下げたりすることがあります。
 利息・配当の繰り延べ、元本の返済猶予、債務免除等の条項がある債務等の格付は、その蓋然性が
高まったとR&Iが判断した場合、発行体格付又は保険金支払能力とのノッチ差を拡大することがあり
ます。
NEWS RELEASE
株式
会社 格付投資情報センター 〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目三井ビルディング http://www.r-i.co.jp
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際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付(変更・取り下げ等を含む)に関連して発生する損害等につ
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